एक अर्थव्यवस्था को पनपने के लिए, लोगों को खर्च करने की आवश्यकता होती है, व्यवसायों को निवेश करने की आवश्यकता होती है, और सरकार को जहां आवश्यक हो, वहां कदम रखने की आवश्यकता होती है।
अभी, इसमें से कोई भी ऐसा नहीं हो रहा है जिस तरह से यह होना चाहिए। घरों में पतले होते हैं, कंपनियां इसे सुरक्षित खेल रही हैं, और कागज पर बड़े रहते हुए सरकार का खर्च, जहां यह सबसे अधिक मायने रखता है, वहां नहीं पहुंचा रहा है।
एक परिवार को एक छोटा कर ब्रेक प्राप्त करना चाहिए, सिद्धांत रूप में, खर्च करने के लिए अधिक होना चाहिए। वास्तव में, उस अतिरिक्त धन के लिए पहले से ही बोली जाती है, किराने के बिल, स्कूल की फीस और ऋण चुकौती से भस्म हो जाता है। नए उपकरणों या नियोजन की छुट्टियों की खरीदारी के बजाय, लोग अपने “राहत” का उपयोग कर रहे हैं ताकि वे अपने सिर को पानी के ऊपर रख सकें।
यहां तक कि दोहरी आय के साथ एक मध्यम वर्ग के घर में खुद को वापस काटते हुए पाया जाता है और सस्ते ब्रांडों पर स्विच करते हुए, गैर-आवश्यक खरीदारी में देरी होती है, और बड़े-टिकट के खर्चों से बचना एक बढ़ती प्रवृत्ति रही है, जिसके कारण व्यवसायों का विस्तार नहीं हो रहा है।
नए कारखानों, मशीनरी, या हायरिंग में निवेश आर्थिक विकास की रीढ़ होना चाहिए, लेकिन अभी, कंपनियां जोखिम नहीं उठा रही हैं। संख्याओं की जांच करते समय, हम पाते हैं कि शुद्ध विदेशी निवेश लगभग गायब हो गया है, पिछले साल 8.5 बिलियन डॉलर से गिरकर सिर्फ 0.48 बिलियन डॉलर हो गया है।
स्थानीय व्यवसाय अलग नहीं हैं; जब मांग सुस्त होती है और उधार लेने की लागत अधिक होती है तो विस्तार क्यों करें? कर सुधारों और बुनियादी ढांचे की पहल के माध्यम से निजी निवेश को प्रोत्साहित करने के सरकार के प्रयासों के बावजूद, निजी क्षेत्र सतर्क रहता है।
वित्तीय वर्ष 2024-25 में, निवेश गतिविधि का एक प्रमुख संकेतक सकल फिक्स्ड कैपिटल फॉर्मेशन (GFCF), भारत के नाममात्र जीडीपी के 34.7 प्रतिशत के लिए जिम्मेदार था, जो पिछली तिमाही में 32.8 प्रतिशत से मामूली वृद्धि है।
हालांकि, इस अपटिक ने निजी क्षेत्र के निवेश में एक महत्वपूर्ण वृद्धि में अनुवाद नहीं किया है।
पूंजीगत व्यय के लिए राज्यों के लिए ब्याज-मुक्त ऋणों में 1.5 लाख करोड़ रुपये का बजट और 10 लाख करोड़ रुपये की संपत्ति मुद्रीकरण योजना सही दिशा में कदम हैं, लेकिन निजी निवेश पर उनका प्रभाव देखा जाना बाकी है।
स्थिर, अच्छी तरह से भुगतान करने वाली नौकरियों को बनाने के बजाय, कंपनियां किराए पर लेने में संकोच करती हैं, यह जानकर कि उपभोक्ताओं के पास मांग को चलाने के लिए अतिरिक्त आय नहीं है।
व्यवसायों के संकोच और परिवारों को वापस काटने के साथ, सरकार सड़कों, रेलवे और डिजिटल बुनियादी ढांचे में 11.2 लाख करोड़ रुपये रुपये पंप करके नेतृत्व करने की कोशिश कर रही है। ये महत्वपूर्ण, दीर्घकालिक निवेश हैं, लेकिन वे आज के संकट को तुरंत हल नहीं करते हैं।
कमरे में ऋण हाथी है। जीडीपी के 83 प्रतिशत तक राष्ट्रीय ऋण के साथ, ब्याज भुगतान सरकारी राजस्व में खा रहे हैं। यह सीमित है कि वास्तव में प्रत्यक्ष राहत उपायों, रोजगार सृजन, या संघर्षशील उद्योगों के लिए लक्षित समर्थन पर कितना खर्च किया जा सकता है।
जीडीपी के हिस्से के रूप में बजट के विभिन्न घटकों का विश्लेषण करते हुए, हम हाल के वर्षों में सरकार के खर्च की प्राथमिकताओं में एक ध्यान देने योग्य बदलाव का निरीक्षण करते हैं, जो महत्वपूर्ण चिंताओं को बढ़ाता है। पूंजीगत व्यय ने बुनियादी ढांचे के विकास पर सरकार के ध्यान को दर्शाते हुए एक स्थिर वृद्धि दिखाई है।
हालांकि, यह राजस्व व्यय में गिरावट की लागत पर आता है, जो कि आवश्यक सार्वजनिक सेवाओं और सामाजिक समर्थन में कमी का संकेत देता है। इस बीच, बजट पर राष्ट्रीय ऋण के बढ़ते बोझ को उजागर करते हुए, जीडीपी के 3-3.6 प्रतिशत के आसपास ब्याज भुगतान जारी है।
यह असंतुलन न केवल वर्तमान राजकोषीय रणनीति की स्थिरता पर सवाल उठाता है, बल्कि अंतर्निहित संरचनात्मक मुद्दों को संबोधित करने के लिए अधिक व्यापक आर्थिक सुधारों की आवश्यकता को भी रेखांकित करता है।