पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प शनिवार, 2 मार्च, 2024 को अमेरिका के उत्तरी कैरोलिना के ग्रीन्सबोरो में “गेट आउट द वोट” रैली के दौरान पहुंचे।
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डोनाल्ड ट्रम्प की अमेरिकी चुनाव जीत ने उच्च कीमतों के बारे में चिंताओं को बढ़ा दिया है, जिससे रणनीतिकारों को वैश्विक बांड पैदावार और मुद्राओं के दृष्टिकोण पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया गया है।
यह व्यापक रूप से माना जाता है कि कर में कटौती और भारी शुल्क लगाने की नवनिर्वाचित राष्ट्रपति की प्रतिज्ञा आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकती है – लेकिन राजकोषीय घाटे को बढ़ाएगी और मुद्रास्फीति को फिर से बढ़ाएगी।
व्हाइट हाउस में ट्रम्प की वापसी को फेडरल रिजर्व के दर-कटौती चक्र में एक झटका लगने की संभावना के रूप में देखा जा रहा है, जिससे संभावित रूप से ट्रेजरी पैदावार पर ऊपर की ओर झुकाव बना रहेगा। जब बाजार सहभागियों को ऊंची कीमतों या बढ़ते बजट घाटे की उम्मीद होती है तो बॉन्ड की पैदावार बढ़ने लगती है।
ईएफजी इंटरनेशनल के मुख्य विदेशी मुद्रा रणनीतिकार अलीम रेमतुल्ला ने कहा कि पैदावार बढ़ने के दौरान फेड के लिए अपनी सहजता योजनाओं को जारी रखना “अस्थिर” होगा।
रेमतुल्ला ने ईमेल के माध्यम से सीएनबीसी को बताया, “आखिरकार, या तो फेड को दर में कटौती रोकनी होगी क्योंकि अर्थव्यवस्था में अब मंदी का खतरा नहीं है या मंदी के खतरे के कारण अर्थव्यवस्था बदल जाएगी और पैदावार में गिरावट आएगी।”
उन्होंने कहा, “ट्रंप का चुनाव व्यापार युद्ध और विभिन्न उद्देश्यों के लिए राजकोषीय खर्च में बढ़ोतरी दोनों संभावनाओं को आगे बढ़ाता है।”
हाल के दिनों में बढ़त कम होने से पहले, नवंबर की शुरुआत में डेमोक्रेटिक उम्मीदवार कमला हैरिस पर ट्रम्प की चुनावी जीत के बाद से बेंचमार्क यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज में तेजी से वृद्धि हुई है।
10-वर्षीय ट्रेजरी उपज बुधवार की सुबह 3 आधार अंक से अधिक 4.4158% पर कारोबार कर रही थी। पैदावार और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं। एक आधार अंक 0.01% के बराबर होता है।
यूरोपीय बांड बाज़ार ‘अधिक सम्मोहक मूल्य’ प्रदान करता है
ईएफजी इंटरनेशनल के रेमतुल्ला ने कहा, “यूरोप में, उम्मीद के मुताबिक खराब नहीं होने वाले आंकड़ों पर थोड़ी राहत मिली है, लेकिन इस अहसास पर भी कि ट्रंप की नीतियों को लागू होने में एक या दो तिमाही का समय लगेगा।”
“ऐसी भी संभावना है कि ट्रम्प अभियान की बयानबाजी चुनावी उद्देश्यों के लिए थी और वह यथास्थिति के करीब शासन करेंगे। इससे यूरो क्षेत्र को मंदी से बचने और उठान में भी मदद मिलेगी।” यूरो),” उन्होंने आगे कहा।
जर्मनी की 10-वर्षीय बांड उपज, यूरो क्षेत्र के लिए बेंचमार्क, बुधवार को 2.337% थी, जो सत्र के लिए मामूली कम थी। इस बीच, 2-वर्षीय बांड पर उपज लगभग 1 आधार अंक बढ़कर 2.151% हो गई।
6 नवंबर, 2024 को न्यूयॉर्क शहर में संयुक्त राज्य अमेरिका के विशाल राष्ट्रीय ध्वज से सजाए गए न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) के सामने पैदल यात्री चलते हुए।
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मॉर्निंगस्टार में निश्चित आय रेटिंग के एसोसिएट निदेशक शैनन किर्विन ने कहा कि निवेशकों का एक बड़ा हिस्सा आने वाले वर्षों में यूरोपीय बांडों के “काफी अच्छे” बने रहने की उम्मीद कर रहा है, जबकि यूरो के कमजोर होने की उम्मीद है।
किर्विन ने ईमेल के माध्यम से सीएनबीसी को बताया, “अमेरिकी चुनाव से पहले भी, मैंने जिन बॉन्ड फंड प्रबंधकों से बात की थी, उनके बीच आम सहमति यह थी कि यूरोपीय बॉन्ड बाजार अमेरिकी बाजार की तुलना में अधिक आकर्षक मूल्य की पेशकश करता है।”
उन्होंने कहा, “परिणामस्वरूप, कई प्रबंधकों ने पहले से ही अपने पोर्टफोलियो को यूरोपीय क्रेडिट की ओर थोड़ा झुका हुआ और अमेरिकी कॉरपोरेट बॉन्ड से दूर रखा था।”
अमेरिकी राजस्व बढ़ाने के प्रयास में, ट्रम्प ने सुझाव दिया है कि वह देश में आयातित सभी वस्तुओं पर 20% टैरिफ लगा सकते हैं, जिसमें चीनी उत्पादों के लिए 60% तक टैरिफ और मेक्सिको में निर्मित वाहनों पर 2,000% तक का टैरिफ लगाया जा सकता है। .
इस बीच, यूरोपीय संघ के लिए, ट्रम्प ने कहा है कि 27 देशों का ब्लॉक पर्याप्त अमेरिकी निर्यात नहीं खरीदने के लिए “बड़ी कीमत” चुकाएगा।
“हम दोनों बाजारों के प्रबंधकों को यह कहते हुए सुन रहे हैं कि वे थोड़ा सा पाउडर सूखा रखना पसंद करते हैं – उदाहरण के लिए गुणवत्ता में वृद्धि करके या सामान्य से थोड़ी अधिक नकदी का चयन करके – ताकि संभावित अस्थिरता का लाभ उठाया जा सके। सड़क,” किर्विन ने कहा।
एशिया के बारे में क्या?
डॉयचे बैंक में उभरते बाजारों के अनुसंधान के वैश्विक प्रमुख समीर गोयल ने मंगलवार को सीएनबीसी के “स्ट्रीट साइन्स एशिया” को बताया कि ट्रम्प के दूसरे राष्ट्रपति पद के तहत उच्च अमेरिकी मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिम का अभी तक आकलन नहीं किया गया है।
यह पूछे जाने पर कि ट्रंप 2.0 एशियाई अर्थव्यवस्थाओं और क्षेत्रीय मुद्राओं को कैसे प्रभावित कर सकता है, गोयल ने कहा कि इससे अमेरिका और एशिया के बीच मुद्रास्फीति का अंतर बढ़ने की संभावना है, जिससे मुद्रा में और कमजोरी आ सकती है।
गोयल ने कहा, “मुझे लगता है, हमेशा की तरह, जहां तक व्यक्तिगत केंद्रीय बैंकों और देशों का सवाल है, अलग-अलग स्ट्रोक हैं, लेकिन मुझे लगता है कि यहां ऑफसेटिंग की तुलना में अधिक क्रॉसकरंट हैं क्योंकि टैरिफ बहुत अधिक विघटनकारी और विकास पर हानिकारक हो सकते हैं।”
उन्होंने कहा, “दूसरी ओर, ऊर्जा की कीमतें किस दिशा में जाती हैं या मुद्रा की कमजोरी जैसे वैकल्पिक मुद्दों के आधार पर यह मुद्रास्फीतिकारी हो सकती है, जो अन्य देशों की तुलना में कुछ देशों को अधिक प्रभावित कर सकती है।”
एशियाई मुद्राओं के लिए, एमयूएफजी के विश्लेषकों ने कहा कि निवेशकों ने अभी तक चीन और अन्य जगहों पर अमेरिकी टैरिफ के संभावित पैमाने का पूरी तरह आकलन नहीं किया है।
उदाहरण के लिए, चीनी उत्पादों पर 60% टैरिफ के लिए अमेरिकी डॉलर के मुकाबले चीनी युआन के 10% से 12% मूल्यह्रास की आवश्यकता होगी, एमयूएफजी के विश्लेषकों ने 7 नवंबर को प्रकाशित एक शोध नोट में कहा। उन्होंने टैरिफ प्रतिशोध की संभावना की चेतावनी दी इससे मामला और बिगड़ सकता है और अन्य देशों द्वारा चीन के उत्पादों पर टैरिफ बढ़ाने का भी जोखिम है।
एमयूएफजी के विश्लेषकों ने सिंगापुर डॉलर, मलेशियाई रिंगगिट और दक्षिण कोरियाई वोन का हवाला देते हुए कहा कि चीन में अधिक निवेश वाली एशियाई मुद्राओं को ट्रम्प टैरिफ के प्रति अधिक संवेदनशील माना जाता है।
मुद्रा दृष्टिकोण
डच बैंक आईएनजी के रणनीतिकारों ने इस महीने की शुरुआत में प्रकाशित एक शोध नोट में कहा कि वित्तीय बाजारों में संभावित परिणामों पर “बहुत अधिक अनुमान लगाने” की प्रवृत्ति है।
“हमारी सलाह है कि इस पर ज़्यादा विचार न करें और इसके बजाय यह दृढ़ विचार रखें कि नए प्रशासन की ढीली राजकोषीय और सख्त आव्रजन नीति की योजनाएं, जब अपेक्षाकृत उच्च अमेरिकी दरों और संरक्षणवाद के साथ मिलती हैं, तो ये सभी डॉलर की रैली के लिए एक मजबूत मामला बनाते हैं,” रणनीतिकार आईएनजी ने 13 नवंबर को प्रकाशित एक नोट में कहा।
उन्होंने कहा, “हां, अमेरिकी अर्थव्यवस्था गर्म हो सकती है – लेकिन 2025 वह वर्ष होना चाहिए जब किसी भी संभावित डॉलर बुलबुले में अधिक हवा डाली जाएगी।”
यूरो-डॉलर वर्ष-दर-वर्ष।
इस बीच, यूरोपीय मुद्राओं का प्रदर्शन कमज़ोर रहने की आशंका है।
आईएनजी के रणनीतिकारों ने कहा कि उनका अनुमान है कि अगले साल के अंत में जोखिम प्रीमियम चरम पर होगा, जिसका मतलब यह होगा कि भले ही यूरो उससे पहले अमेरिकी डॉलर के बराबर हो सकता है, “हम 1.05-1.10 से संरचनात्मक बदलाव के लिए सभी स्थितियां देखते हैं अगले वर्ष 1.00-1.05 रेंज तक पहुंच जाएगी।
आईएनजी ने कहा, स्वीडन की क्रोना और नॉर्वे की क्रोनर जैसी स्कैंडिनेवियाई मुद्राएं नकारात्मक जोखिम के प्रति संवेदनशील होने की संभावना थी, जबकि ब्रिटेन की पाउंड स्टर्लिंग और स्विस फ्रैंक यूरो से “मामूली रूप से बेहतर प्रदर्शन” करने के लिए तैयार थे।
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