कावेरी बीजों का उदय, गिरना और सुदृढीकरण

स्रोत: http://www.tradingview.com

चलो यह समझने के लिए कि क्या बदल गया है।

बीटी कपास के बीज

2002-2015 से, बीटी कॉटन सीड्स, भारत की पहली आनुवंशिक रूप से संशोधित (जीएम) फसल ने देश के कपास उद्योग को बदल दिया, 90% से अधिक कपास एकरेज के लिए लेखांकन। जब मोनसेंटो ने जीएम कपास प्रौद्योगिकी की शुरुआत की, तो पैदावार स्थिर हो गई थी, लेकिन 2002-2015 से, वे लगभग दोगुना हो गए-302 किग्रा/हेक्टेयर से 550 किग्रा/हेक्टेयर तक, जबकि कुल कपास उत्पादन 13 मिलियन गांठ से बढ़कर 35 मिलियन गांस हो गया।

हालांकि, 2006 में, आंध्र प्रदेश सरकार ने 750/पैकेट रुपये की कीमतों को निर्धारित किया और किसानों के हितों की रक्षा के लिए विशेषता शुल्क को 49/पैकेट तक सीमित कर दिया। अन्य राज्यों ने सूट का पालन किया, और 2015 तक, केंद्र आवश्यक वस्तु अधिनियम के तहत कपास लाया, उन्हें सख्त मूल्य नियमों के तहत रखा।

इस नियामक कदम ने कावेरी बीजों की वृद्धि को रोक दिया।

स्रोत: कावेरी सीड्स लिमिटेड / Q4FY17 / निवेशक प्रस्तुति

2015 और 2017 के बीच, कंपनी का ईपीएस 44 रुपये प्रति शेयर से गिरकर 11 रुपये प्रति शेयर हो गया। न केवल इसने कावेरी के कपास के बीज के कारोबार को डेंट किया, बल्कि इसने भारत के कपास उद्योग में भी बाधा डाली।

तब से, पैदावार स्थिर हो गई है, खेती के तहत क्षेत्र में केवल मामूली वृद्धि हुई है, और कीट प्रतिरोध में गिरावट आई है।

2021 में, एक कानूनी लड़ाई के बाद, मोनसेंटो (अब बायर एजी का हिस्सा) ने भारत में कपास लाइसेंसिंग व्यवसाय से बाहर निकलने का फैसला किया।

अंतिम हाइब्रिड कॉटन सीड – बोलगार्ड II – को 2006 में पेश किया गया था।

तो, कावेरी बीज के लिए क्या बदला?

कावेरी बीज के बाद से एक मौलिक परिवर्तन हुआ है। 2016 में, कपास के बीज ने अपने राजस्व का लगभग 73% हिस्सा लिया – एक आंकड़ा जो वित्त वर्ष 2014 में 33.6% तक गिर गया और वित्त वर्ष 25 के पहले नौ महीनों में 25% तक गिर गया। एक कंपनी के लिए एक बार विनियमित कपास के बीज के कारोबार पर बहुत अधिक निर्भर है, इस बदलाव को एक महत्वपूर्ण सकारात्मक के रूप में देखा जाता है।

स्रोत: कावेरी बीज FY16-FY24 निवेशक प्रस्तुतियाँ

यहां तक ​​कि जब कपास के बीज खंड का योगदान गिर रहा है, तो अन्य बीज, जैसे कि मक्का, धान, बाजरा और सब्जी के बीज (जो बिक्री के 75% के लिए खाते हैं), अच्छी तरह से बढ़ रहे हैं।

इसी समय, अन्य बीज – मक्का, धान, बाजरा, और सब्जी के बीज – अब कुल बिक्री का 75% हिस्सा है और बढ़ना जारी है। इन उच्च-मार्जिन श्रेणियों में Q1FY26 में वृद्धि की उम्मीद है।

स्रोत: कावेरी बीज / 9 महीने की तुलना FY24 बनाम FY25 / निवेशक प्रस्तुतियों

वित्तीय दृष्टिकोण

कावेरी के बीज शीर्ष-रेखा में 10-12% की वृद्धि और बॉटम-लाइन पैट में 15-20% वृद्धि का अनुमान लगाते हैं। हाइब्रिड चावल, चयन चावल और मक्का जैसी महत्वपूर्ण फसलों में बिक्री की मात्रा में वृद्धि से राजस्व वृद्धि की उम्मीद है। गैर-कॉटन जैसे उच्च-मार्जिन खंडों से बढ़ते योगदान से भी EBITDA मार्जिन में सुधार की उम्मीद है।

इसके अतिरिक्त, कंपनी ने नए उत्पादों द्वारा संचालित एक दशक में पहली बार 1,000 करोड़ रुपये + राजस्व मील का पत्थर मारा है।

कंपनी ने 2017 के बाद से बकाया कुल शेयरों में से 28.5% भी वापस खरीदा है। परिणामस्वरूप, ईपीएस 2017 के बाद से 11.27 प्रति शेयर से 25% सीएजीआर प्रति शेयर से 58.8 प्रति शेयर हो गया है। इस बीच, उसी अवधि के दौरान शेयर की कीमत 12.7% बढ़ गई।

स्रोत: http://www.screener.in

रिटर्न का एक हिस्सा बायबैक के रूप में था और इसलिए, ईपीएस और स्टॉक मूल्य रिटर्न सीधे तुलनीय नहीं हैं।

वर्तमान में, कंपनी 21.5x की कीमत/आय अनुपात पर कारोबार कर रही है, जो कि 15x के 10-वर्षीय माध्यिका के लिए एक प्रीमियम है, लेकिन यह FY25 के बारे में बाजार के आशावाद को दर्शाता है।

स्रोत: http://www.screener.in

20% पैट ग्रोथ योय को मानते हुए, फॉरवर्ड पी/ई 15x के दीर्घकालिक औसत के साथ संरेखित करता है, स्टॉक का सुझाव उतना महंगा नहीं हो सकता है जितना कि यह प्रतीत होता है, बशर्ते कि गैर-कप्तानी बीजों में राजस्व वित्त वर्ष 26 में वृद्धि हो।

आगे की सड़क

कावेरी सीड्स ने बड़े पैमाने पर बायबैक कार्यक्रम शुरू करके अपनी पूंजी संरचना को बदल दिया। क्या नए फोकस क्षेत्रों में वृद्धि होगी कि वृद्धि देखी जानी चाहिए। हालांकि, अगर यह काम करता है, तो, शायद, स्टॉक मूल्य रिटर्न के संभावित उज्जवल संभावनाओं के साथ पकड़ने से पहले यह बहुत लंबा नहीं होगा।

नोट: हमने इस लेख में http://www.screener.in और http://www.tijorifinance.com के डेटा पर भरोसा किया है। केवल उन मामलों में जहां डेटा उपलब्ध नहीं था, हमने एक वैकल्पिक का उपयोग किया है, लेकिन व्यापक रूप से उपयोग किए गए और जानकारी के स्वीकृत स्रोत।

राहुल राव ने 1,50,000 से अधिक निवेशकों के लिए वित्तीय साक्षरता कार्यक्रम आयोजित करने में मदद की है। उन्होंने छोटे और मिड-कैप के अवसरों पर ध्यान केंद्रित करते हुए एक एआईएफ में भी काम किया है।

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