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बैंक के काउंटर पर कतार कभी नहीं लगती थी। अंबरसू अपने फोन पर एक समाचार ऐप के माध्यम से स्क्रॉल कर रहा था। सुर्खियों में से एक ने उसका ध्यान आकर्षित किया: आरबीआई ने तरलता को बढ़ावा देने के लिए ₹ 1 लाख करोड़ की कीमत पर ओमो नीलामी आयोजित की। हैरान, वह अपने पाल नलासिवम की ओर रुख किया।

अनबरसु: नल्ला, यह ओमो क्या है? इसे तरलता के साथ क्या करना है?

NALLAVAM: यह समझने के लिए कि आपको मूल बातें सीधे प्राप्त करने की आवश्यकता होगी।

अनबरसु: जारी रखें। मेरा कान है।

NALLAVAM: पहली बात, मुझे समझाएं कि तरलता क्या है। बैंकिंग प्रणाली की तरलता से तात्पर्य है कि क्या बैंकों के पास निकासी, ऋण और अन्य वित्तीय प्रतिबद्धताओं को संभालने के लिए पर्याप्त नकदी है। अब जब सिस्टम में तरलता कम है, तो आरबीआई ने तरलता को बढ़ावा देने के लिए ओमोस का सहारा लिया है।

अनबरसु: ठीक है … लेकिन, हम पहले स्थान पर यहां कैसे पहुंचे? मेरा मतलब है, कम तरलता की स्थिति।

NALLAVAM: अच्छा प्रश्न। एक से अधिक कारण हैं। मैं कुछ इंगित करूँगा।

2024 के अप्रैल तक, हमारे पास एक समान तरलता घाटा था। तब से स्थिति कम हो गई और छह महीने तक पर्याप्त तरलता थी। फिर नवंबर 2024 में, तरलता के मुद्दे सामने आए। एफपीआई भारत में अपनी होल्डिंग बेचकर बड़े समय को वापस ले रहे थे। जिसके कारण डॉलर और रुपया की मांग की गई। रुपये की रक्षा के लिए, रिजर्व बैंक ने कुछ हद तक मांग को कम करने के लिए, लगभग 70 बिलियन डॉलर डॉलर बेच दिए। आरबीआई ने उन डॉलर के बदले में सिस्टम से रुपये खरीदकर ऐसा किया होगा। यह एक कारण है कि कैसे रुपये सिस्टम से बाहर निकले, और एक तरलता क्रंच बनाया।

एक और कारण यह है कि करदाताओं के पास दिसंबर में अग्रिम कर देयता है। जैसा कि वे अग्रिम कर दायित्वों का निर्वहन करते हैं, पैसा सरकार के कॉफर्स में सिस्टम से बाहर चला जाता है। हालांकि यह एक अल्पकालिक घटना है। जैसा कि सरकार उस पैसे को खर्च करती है, जैसे कि उदाहरण के लिए रोड बिल्डर का भुगतान करना, पैसा सिस्टम में वापस आ जाएगा। जैसा कि 2024 सरकारी खर्च के लिए एक धीमा वर्ष था, समस्या को बढ़ाया गया था। इसके अलावा, बैंक डिपॉजिट में भी धीमी वृद्धि, आग में ईंधन जोड़ा गया।

अनबरसु: अब मैं स्पष्ट रूप से इसे प्राप्त करता हूं। ठीक है, अब मुझे बताओ कि ओमो क्या है।

NALLAVAM: आप देखते हैं, ओमो या ओपन मार्केट ऑपरेशन अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए आरबीआई के निपटान में उपकरणों में से एक है। जब तरलता प्रणाली में नीचे होती है, तो यह नकदी के लिए बैंकों से सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदता है। RBI एक नीलामी के माध्यम से इसे ऑर्केस्ट्रेट करता है।

अनबरसु: तो, यह थोड़ा सा है कि मैं यहां क्यों आया हूं। यदि मैं अपने फिक्स्ड डिपॉजिट सर्टिफिकेट को आत्मसमर्पण कर देता हूं, तो बैंक मुझे खर्च करने के लिए नकद देगा। इसी तरह, सही?

NALLAVAM: मोटे तौर पर, हाँ।

अनबरसु: और मुझे लगता है, अगर बहुत अधिक तरलता है, तो आरबीआई उन्हें जी-एसईसीएस बेचकर बैंकों से अतिरिक्त नकदी निकाल देगा।

NALLAVAM: Attaboy! आप जानते हैं कि निवेशकों के रूप में आपके और मेरे लिए इसमें क्या है?

अनबरसु: मुझे सूचित करो।

NALLAVAM: सबसे पहले, यह बैंक शेयरों के लिए अच्छा है। चूंकि पर्याप्त तरलता है, बैंक अधिक ऋणों को आगे बढ़ा सकते हैं, उनके लिए मुख्य राजस्व उत्पन्न करने वाली संपत्ति।

दूसरी ओर, यह मनी मार्केट में अल्पकालिक निवेशकों के लिए बुरी खबर है, जैसे कि रातोंरात फंड और लिक्विड फंड में निवेशक। चूंकि तरलता की कमी उच्च धन की आपूर्ति के साथ कम हो जाती है, अल्पकालिक पैदावार गिरती है, क्योंकि उधारकर्ताओं को अधिक ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता को नकार दिया जाता है।

“अगला अनरसू”, क्लर्क को रोया, जैसा कि अंबरसू ने नलासिवम को आभार के साथ देखा था।