भले ही भारतीय अर्थव्यवस्था वर्तमान में मौद्रिक, राजकोषीय और बाहरी सख्ती का सामना कर रही है, लेकिन आगे चलकर, मौद्रिक सहजता, निवेश और पूंजीगत व्यय में सुधार – सार्वजनिक और निजी – से आगामी वित्तीय वर्ष में विकास को समर्थन मिलने की उम्मीद है, इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च ने अपने में कहा FY26 बुधवार को जारी हुआ। फिच समूह की कंपनी ने कहा कि भारत के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि वित्त वर्ष 2026 में 6.6 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है, जो वित्त वर्ष 2025 के लिए एजेंसी के 6.4 प्रतिशत के संशोधित पूर्वानुमान से 20 आधार अंक अधिक है।
“भारतीय अर्थव्यवस्था ने पिछली तीन तिमाहियों में चक्रीय विकास मंदी का अनुभव किया है, जिसे वित्त वर्ष 2025 की तीसरी तिमाही से उलट होने की उम्मीद है। वित्त वर्ष 2024 तक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर COVID-19 के बाद के प्रभावों से प्रभावित हुई, यहां तक कि आधार प्रभाव ने भी तिमाही सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को प्रभावित किया। जबकि Q1 FY25 सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि एक मजबूत आधार प्रभाव और मई 2024 में आम चुनावों के संयोजन से प्रभावित हुई थी, Q2 FY25 में वृद्धि में कमजोर निजी क्षेत्र के पूंजीगत व्यय का विस्तारित प्रभाव देखा गया था। इंड-रा का मानना है कि भारतीय अर्थव्यवस्था मौद्रिक, राजकोषीय और बाह्य सख्ती का सामना कर रही है। हालाँकि उसे उम्मीद है कि अब मौद्रिक स्थितियाँ आसान होंगी, वित्तीय और बाह्य सख्ती वित्त वर्ष 2026 में भी जारी रहने की उम्मीद है। बहरहाल, वित्त वर्ष 2026 की जीडीपी वृद्धि भारत की सर्वश्रेष्ठ दशकीय वृद्धि (वित्त वर्ष 2011 से वित्त वर्ष 2020) के समान होने की उम्मीद है, “देवेंद्र कुमार पंत, मुख्य अर्थशास्त्री और प्रमुख सार्वजनिक वित्त, इंडिया रेटिंग्स ने कहा।
हालाँकि, इंडिया रेटिंग्स ने कहा कि अगर डॉलर मजबूत होता रहा तो विकास और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान किसी भी टैरिफ युद्ध और किसी भी पूंजी बहिर्वाह से प्रभावित हो सकते हैं।
एजेंसी ने कहा कि मांग के मोर्चे पर, जबकि 2024 में सामान्य से बेहतर बारिश और वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही में वास्तविक ग्रामीण मजदूरी सकारात्मक होने से ग्रामीण मांग को बढ़ावा मिला है, शहरी मांग पर चिंताएं हैं। निजी अंतिम उपभोग व्यय (पीएफसीई) में वृद्धि वित्त वर्ष 2015 में 6.7 प्रतिशत होने की उम्मीद है, जो पिछले वर्ष में 4 प्रतिशत थी (वित्त वर्ष 2011 के कोविड वर्ष को छोड़कर)। “हालांकि त्योहारी मांग और FY24 का निम्न आधार, H2 FY25 PFCE वृद्धि के लिए अच्छा संकेत है, उच्च मुद्रास्फीति और कम वेतन वृद्धि का FY25 की दूसरी छमाही में PFCE वृद्धि पर कुछ प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की संभावना है,” यह कहा।
जुलाई-सितंबर में भारत की जीडीपी वृद्धि दर दो साल के निचले स्तर 5.4 प्रतिशत पर आ गई थी। आर्थिक सर्वेक्षण के अनुसार, भारतीय अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 2015 में 6.5-7 प्रतिशत बढ़ने की उम्मीद है, जबकि भारतीय रिजर्व बैंक को चालू वित्त वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 6.6 प्रतिशत रहने की उम्मीद है।
वित्त वर्ष 2012 और वित्त वर्ष 24 की तरह, वित्त वर्ष 2016 में निवेश एक प्रमुख विकास चालक होने की उम्मीद है, सकल स्थिर पूंजी निर्माण (जीएफसीएफ) के साथ – अर्थव्यवस्था में पूंजी निवेश का एक संकेतक – वित्त वर्ष 26 में अनुमानित 6.7 प्रति से 7.2 प्रतिशत बढ़ने का अनुमान है। FY25 में प्रतिशत. “Q1 FY25 में आम चुनाव और Q2 FY25 में निवेश गतिविधियों पर इसका प्रभाव मुख्य रूप से FY25 में कमजोर GFCF वृद्धि के लिए जिम्मेदार है। निजी क्षेत्र का पूंजीगत व्यय अभी भी व्यापक नहीं है और सड़क, हवाई अड्डे, नवीकरणीय ऊर्जा आदि जैसे कुछ क्षेत्रों में केंद्रित है। पूंजीगत व्यय में निजी क्षेत्र की भागीदारी सतत आर्थिक विकास के लिए महत्वपूर्ण है और इससे सरकारी घाटे पर कुछ दबाव कम हो सकता है, ”एजेंसी ने कहा .
राजकोषीय मोर्चे पर, इंडिया रेटिंग्स को उम्मीद है कि केंद्र सरकार अपने राजकोषीय समेकन रोडमैप को हासिल करेगी। “केंद्र और राज्य सरकारें राजकोषीय समेकन के लिए प्रतिबद्ध हैं… पूंजीगत व्यय पर अधिक ध्यान देने के साथ वित्त वर्ष 2011 के बाद से सरकारी व्यय की गुणवत्ता बदल गई है। पूंजीगत व्यय में चालू व्यय के रूप में सहायता प्रदान करने की नीति को केंद्र और राज्य सरकारों दोनों द्वारा बदल दिया गया है, ”यह कहा।
रेटिंग एजेंसी ने यह भी कहा कि चालू वित्त वर्ष के लिए आरबीआई द्वारा अनुमानित 4.8 प्रतिशत से वित्त वर्ष 2026 में मुद्रास्फीति घटकर 4.3 प्रतिशत होने की संभावना है। लेकिन कम मुद्रास्फीति के अनुमान के बावजूद, आरबीआई द्वारा फरवरी में दर में कटौती अधिक डेटा पर निर्भर होगी, पंत ने कहा, मौजूदा सहजता चक्र में, दर में कटौती 100-125 आधार अंकों के भीतर उथली होगी।
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