बजट की कसौटी चुनौती

1 फरवरी को प्रस्तुत किए जाने वाले केंद्रीय बजट 2025-26 से, भारत की पोस्ट-पांडमिक वसूली की जटिलताओं को संबोधित करते हुए राजकोषीय समेकन को प्राथमिकता देने की उम्मीद है। राजकोषीय समेकन का तात्पर्य मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता को बढ़ाने और स्थायी विकास को बढ़ावा देने के लिए राजकोषीय घाटे को कम करने से है।

जीडीपी के 9.16 प्रतिशत तक एक महामारी-प्रेरित स्पाइक के बाद, राजकोषीय घाटे में धीरे-धीरे गिरावट आई है, जिसमें अनुमानों ने इसे 2024-25 के लिए 4.94 प्रतिशत पर रखा है। सरकार का लक्ष्य 2026-27 तक इसे 4.5 प्रतिशत से कम करना है, जो राजकोषीय विनियमन और बजट प्रबंधन (FRBM) अधिनियम द्वारा निर्देशित है।

2024-25 के लिए जीडीपी के पहले अग्रिम अनुमानों ने पिछले वर्ष में 8.2 प्रतिशत से नीचे 6.4 प्रतिशत की वृद्धि दर का अनुमान लगाया है। जैसा कि देश ने वर्ष की पहली छमाही के दौरान धीमी वृद्धि का अनुभव किया है, सरकार के खर्च को कम करने और निवेश को धीमा करने के कारण, राजकोषीय समेकन एक लोकप्रिय नीति विकल्प नहीं हो सकता है।

हालांकि, उच्च घाटे से अधिक ब्याज दरें बढ़ती हैं, निवेश और व्यावसायिक गतिविधि को दबाते हैं। जबकि समेकन से तत्काल वृद्धि धीमी हो जाएगी, यह लंबे समय में उच्च उत्पादकता और वृद्धि को भी बढ़ाएगा। सरकार को तत्काल संतुष्टि और विक्सित भारत सपने के बीच नाजुक संतुलन को नेविगेट करना चाहिए।

समेकन के पास

सरकारी व्यय को कम करके या राजस्व में वृद्धि करके राजकोषीय समेकन प्राप्त किया जा सकता है। दोनों दृष्टिकोण, हालांकि, अल्पकालिक संकुचन प्रभाव डालते हैं। व्यय में कमी से घरेलू मांग कम हो जाती है और निजी निवेश, संभावित रूप से अनुबंधित उत्पादन में भीड़ होती है। दूसरी ओर, उच्च करों के माध्यम से राजस्व में वृद्धि निजी खर्च और कॉर्पोरेट गतिविधि को दबा सकती है, आर्थिक उत्पादन को धीमा कर सकती है।

इन चुनौतियों के बावजूद, राजकोषीय समेकन से दीर्घकालिक लाभ मिलते हैं, जैसे कि मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता में वृद्धि, उधार की लागत कम हो जाती है, और व्यापारिक विश्वास में वृद्धि होती है। यह राजकोषीय स्थिरता को भी बढ़ावा देता है, जो निवेशकों को नीतिगत निरंतरता के बारे में आश्वस्त करता है और दीर्घकालिक निवेश को प्रोत्साहित करता है। इस दृष्टिकोण की सफलता एक संरचित और संतुलित योजना पर टिका है जो सामाजिक और आर्थिक जोखिमों को कम करते हुए रोजगार, बचत और स्थिरता को बढ़ावा देती है।

राजकोषीय समेकन के लिए सरकार की रणनीति को राजस्व घाटे को कम करने पर जोर देना चाहिए, जो राजकोषीय घाटे को और बढ़ाए बिना पूंजीगत व्यय (CAPEX) के लिए राजकोषीय स्थान बनाएगा। यह अनिवार्य रूप से सरकार ने पांडिक की अवधि (चार्ट 2) में किया है।

वसूली के वर्षों में, राजस्व घाटे में लगातार गिरावट आई है, 2020-21 में सकल घरेलू उत्पाद के 4.37 प्रतिशत से 2024-25 में अनुमानित 1.78 प्रतिशत। इसने सरकार को CAPEX को अधिक संसाधन आवंटित करने में सक्षम बनाया है, जो मांग और बुनियादी ढांचे के विकास के प्रमुख चालक के रूप में कार्य करता है।

पूंजीगत व्यय का 2.45 का एक मजबूत गुणक प्रभाव होता है, जिसका अर्थ है कि यह अपेक्षाकृत कम इनपुट के साथ महत्वपूर्ण आर्थिक गतिविधि उत्पन्न करता है और निजी निवेश की सुविधा भी देता है। इसके अतिरिक्त, बुनियादी ढांचे के निवेश से रिटर्न, जैसे कि राजमार्गों का मुद्रीकरण, मध्यम से दीर्घकालिक रूप से राजस्व सृजन को बढ़ा सकता है। राजस्व व्यय को तर्कसंगत बनाते हुए CAPEX पर ध्यान केंद्रित करके, सरकार विकास की संभावनाओं को कम किए बिना राजकोषीय समेकन प्राप्त कर सकती है।

सरकार कर वृद्धि के बजाय व्यय युक्तिकरण पर ध्यान केंद्रित करके राजस्व का अनुकूलन कर सकती है। राजस्व प्राप्तियां, मुख्य रूप से करों में शामिल हैं, सरकार की आय में महत्वपूर्ण योगदान देते हैं।

हालांकि, निगमों या व्यक्तियों पर उच्च कर व्यापार विकास और खपत को कम कर सकते हैं, जिससे आर्थिक क्षमता कमजोर हो सकती है। इसके बजाय, राजस्व व्यय को तर्कसंगत बनाना, जैसे कि राज्यों को अनुदान-सहायता, राजकोषीय दबाव को कम कर सकता है। बेहतर राजकोषीय प्रबंधन प्रथाओं को अपनाने के लिए राज्यों को प्रोत्साहित करना केंद्रीय वित्त पर बोझ को कम करते हुए सहकारी संघवाद को बढ़ावा देगा। यह दृष्टिकोण आवश्यक सेवाओं या निवेशों से समझौता किए बिना राजकोषीय विवेक को बनाए रखने के व्यापक लक्ष्य के साथ संरेखित करता है।

मुद्रास्फीति कारक

राजकोषीय समेकन भी मुद्रास्फीति के दबाव को संबोधित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत के अनुसार, राजकोषीय समेकन की घोषणा करने से मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं कम हो सकती हैं, विशेष रूप से उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान। 2024 में, भारत ने बढ़ती मुद्रास्फीति का अनुभव किया, जो कि बड़े पैमाने पर सब्जी की कीमतों को आसमान छूती है। कृषि बाजारों में संरचनात्मक अक्षमताएं, जैसे कि अपर्याप्त भंडारण सुविधाएं और कमजोर मूल्य श्रृंखला लिंकेज, बढ़ा हुआ मूल्य अस्थिरता।

लक्षित कृषि सुधारों के माध्यम से इन मुद्दों को संबोधित करने से दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता सुनिश्चित होगी। राष्ट्रीय कृषी विकास योजना (RKVY), प्रधान मंत्री कृषी सिनचाई योजना (PMKSY), और कृषोनती योजना जैसे कार्यक्रमों ने कृषि उत्पादकता और बुनियादी ढांचे को बढ़ाने में सफलता का प्रदर्शन किया है। इन पहलों में बढ़े हुए आवंटन न केवल कीमतों को स्थिर करेंगे, बल्कि ग्रामीण आय और आर्थिक विकास का भी समर्थन करेंगे।

भारत में रिकार्डियन तुल्यता प्रमेय की प्रयोज्यता राजकोषीय समेकन के लिए जटिलता की एक और परत जोड़ती है। यह सिद्धांत यह बताता है कि करों के बजाय ऋण के माध्यम से वित्तपोषित घाटे, वास्तविक आर्थिक चर को प्रभावित नहीं करते हैं।

हालांकि, यह पूरी तरह से भारत पर लागू नहीं होता है, जिसका अर्थ यह है कि जबकि राजकोषीय समेकन से आउटपुट संकुचन होगा, यह अपेक्षाओं को आकार देने और व्यवहार को खर्च करके मुद्रास्फीति को प्रभावी ढंग से कम कर सकता है। मुद्रास्फीति के दबाव के साथ 2025-26 में बने रहने की संभावना है, एक अच्छी तरह से व्यक्त किए गए राजकोषीय समेकन योजना घरेलू चिंताओं को कम कर सकती है और स्थिर खपत पैटर्न को प्रोत्साहित कर सकती है। यह, बदले में, कम खर्च के संकुचन प्रभाव को ऑफसेट करने में मदद करेगा।

संतुलन पर हमला करना

राजकोषीय समेकन को प्राप्त करने के लिए एक व्यापक और संतुलित दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है जो अल्पकालिक लाभ पर दीर्घकालिक स्थिरता को प्राथमिकता देता है। जबकि व्यय में कटौती और राजस्व संवर्द्धन आवश्यक हैं, फोकस बुनियादी ढांचे और कृषि में रणनीतिक निवेश पर रहना चाहिए, जो उच्च रिटर्न प्राप्त करते हैं।

सहकारी संघवाद राज्यों को अपनी राजकोषीय प्रथाओं में सुधार करने के लिए प्रोत्साहित करके इस प्रक्रिया में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है। लक्षित सुधारों के माध्यम से मुद्रास्फीति के दबाव को संबोधित करने से आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए सरकार के प्रयासों का समर्थन होगा। 2025-26 का बजट एक लचीला और समावेशी अर्थव्यवस्था के लिए नींव रखने का अवसर प्रस्तुत करता है, यह सुनिश्चित करता है कि वसूली के लाभों को क्षेत्रों और क्षेत्रों में समान रूप से साझा किया जाता है।

लेखक ऑब्जर्वर रिसर्च फाउंडेशन में रिसर्च असिस्टेंट हैं