बजट बड़ी तस्वीर: ऐतिहासिक कर कटौती का संदर्भ, अर्थव्यवस्था पर इसका क्या प्रभाव पड़ सकता है

केंद्रीय बजट 2025-26 को ऐसे समय में प्रस्तुत किया गया है जब भारत की आर्थिक स्थिति कुछ दुर्जेय चुनौतियों का सामना करती है।

पिछले कुछ वर्षों में किए गए संरचनात्मक सुधारों के बावजूद-जैसे कि माल और सेवा कर की शुरूआत (अप्रत्यक्ष कर शासन को सरल बनाने के लिए), कई आसानी से करने वाले-व्यापार उपाय (जैसे कि दिवालिया और दिवालियापन संहिता), और 2019 में कंपनियों के लिए एक ऐतिहासिक कर कटौती – भारतीय अर्थव्यवस्था ने पिछले कुछ वर्षों में गति खो दी है।

गति के इस नुकसान का सबसे बड़ा प्रतिनिधित्व औसत भारतीय द्वारा व्यक्तिगत खपत में मंदी है। बदले में, अर्थव्यवस्था में टीपिड रोजगार सृजन का प्रतिनिधित्व किया गया है।

अधिकांश नई नौकरियां जो बनाई जा रही हैं, वे महिलाओं के स्व-नियोजित श्रेणियों में कार्यबल में शामिल होने वाली महिलाओं के आकार में हैं जो मुश्किल से निर्वाह-स्तरीय आय प्रदान करती हैं। आर्थिक सर्वेक्षण से पता चला कि स्व-नियोजित व्यक्तियों के लिए वास्तविक मजदूरी अभी भी 2017-18 के स्तर से नीचे है।

कम और स्थिर आय और नौकरी-निर्माण की खराब गुणवत्ता को ऋणग्रस्तता के बढ़ते स्तर से बदतर बना दिया गया है। भारतीय रिजर्व बैंक के अनुसार, वित्त वर्ष 2014 में घरेलू ऋण वित्त वर्ष 2014 में जीडीपी का 41% हो गया-वित्त वर्ष 23 में 37.9%-एक सर्वकालिक उच्च। यह ऋण व्यक्तिगत ऋण, कृषि ऋण, गृह ऋण, आदि जैसे ऋणों को संदर्भित करता है।

खराब रोजगार सृजन सरकार के नीतिगत ध्यान का परिणाम था जो पूंजी-गहन उत्पादन पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करता था, जिसमें रोजगार सृजन पर बहुत कम ध्यान दिया जाता था। उदाहरण के लिए, वस्त्र और चमड़े के उद्योग या एमएसएम जैसे श्रम गहन क्षेत्र पीड़ित होते रहे, जबकि सरकार ने उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहन (पीएलआई) योजनाओं के माध्यम से बड़ी कंपनियों को भारी सब्सिडी दी।

2014 के बाद से सरकार का व्यापक आर्थिक दर्शन, और 2019 के बाद से अधिक, अर्थव्यवस्था में हिस्सेदारी छोड़ देना है, और निजी क्षेत्र को नौकरी-निर्माण और आर्थिक उत्पादन उत्पादन में नेतृत्व करने की अनुमति देता है।

अपने हिस्से के लिए, सरकार ने अधिक से अधिक भौतिक बुनियादी ढांचा प्रदान करने पर ध्यान केंद्रित किया, यहां तक ​​कि इसने विघटन प्रक्रिया के माध्यम से सार्वजनिक क्षेत्र की इकाइयों का नियंत्रण छोड़ने का प्रयास किया।

सरकार के प्रयासों का खराब परिणाम

एक स्तर पर, यह रणनीति समझ में आती है। हालांकि, खपत के नेतृत्व वाली मंदी जो कोविड -19 से पहले ही अर्थव्यवस्था पर एक गला घोंट रही थी, महामारी और नौकरियों के नुकसान से भी बदतर बना दिया गया था।

घरों ने जीवित रहने के लिए अपनी बचत में खाया, यहां तक ​​कि नौकरी सृजन ने समग्र जीडीपी विकास वसूली को पीछे छोड़ दिया। इससे असमानता में तेज वृद्धि हुई। भारत के विनिर्माण क्षेत्र में कार्यरत लोगों की संख्या आधा हो गई – 2016 और 2020 के बीच 51 मिलियन से 27 मिलियन तक नीचे आ रही है। उसी समय, भारत ने उद्योग से कृषि तक लोगों की एक रिवर्स मूवमेंट का गवाह शुरू किया।

2019 में, महामारी हिट होने से एक साल पहले, भारत की जीडीपी में 4%से कम की वृद्धि हुई। सरकार ने कॉर्पोरेट कर में कटौती करके प्रतिक्रिया व्यक्त की, जो कर कंपनियों को अपनी आय पर भुगतान करते हैं। उम्मीद यह थी कि यह कटौती कंपनियों को अपने हाथों में अतिरिक्त धन के साथ नए निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करेगी, इस प्रकार नई नौकरियां और समृद्धि पैदा करेगी। इस तरह के निवेशों में “भीड़” के लिए, सरकार ने अपने पूंजीगत व्यय को ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर तक पहुंचा दिया।

लेकिन सरकार के उत्पादक परिसंपत्तियों जैसे कि सड़कों और बंदरगाहों के साथ -साथ बड़े पैमाने पर कॉर्पोरेट कर कटौती पर खर्च में वृद्धि के बावजूद, अर्थव्यवस्था मुक्त नहीं हो पा रही थी। भारत की जीडीपी 2019 के बाद से सालाना 5% से कम और 2014 के बाद से 6% से कम हो गई है।

वित्त मंत्री निर्मला सितारमन के साथ -साथ सरकार के बाकी हिस्सों को भी इस बात पर ध्यान दिया गया है कि निजी क्षेत्र ने विकास के लिए समग्र सरकारी रणनीति के साथ नहीं खेला। एक बार, एफएम ने यह भी पूछा कि क्या भारत में निजी क्षेत्र लॉर्ड हनुमान की तरह है, जो अपनी शक्तियों से अनजान है (निवेश करने के लिए)।

सरकार अपने सिर को खरोंच कर रही है कि निजी क्षेत्र को प्रोत्साहित करने के लिए क्या करना है। दरअसल, कागज पर, लगभग सब कुछ जो सरकार ने सोचा था कि यह करना चाहिए था।

पाठ्यक्रम-सुधार पर प्रयास

कई पर्यवेक्षकों ने बताया है कि कंपनियां ताजा क्षमताओं में निवेश करने के लिए तैयार नहीं थीं, जब तक कि वे यह सुनिश्चित नहीं कर सकते थे कि उनके उत्पादों के लिए अर्थव्यवस्था में पर्याप्त मांग थी।

बड़े पैमाने पर आयकर ब्रेक की शनिवार की बजट घोषणा सरकार द्वारा एक स्वीकृति है कि कुछ और से अधिक, निजी क्षेत्र के निवेशों को मजबूत उपभोक्ता मांग की आवश्यकता होती है।

लगभग सब कुछ – कॉर्पोरेट आयकर और ब्याज दरों और सड़कों की स्थिति – माध्यमिक है।

अपने सबसे वफादार मतदाताओं के बीच असंतोष के साथ, सरकार ने आखिरकार गोली मार दी है और उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा देने के तरीके के रूप में एक आयकर कटौती की घोषणा की है। वास्तव में, यह एक स्वीकृति है कि 2019 के कॉर्पोरेट कर कटौती ने काम नहीं किया है।

तथ्य यह है कि 2019 की चाल खराब समय पर थी-क्योंकि इसने एक मांग-पक्ष समस्या के लिए आपूर्ति-पक्ष समाधान की पेशकश की थी। अब आशा है कि उपभोक्ता अतिरिक्त धनराशि हाथ में खर्च करेंगे – लगभग 1 लाख करोड़ रुपये जो कि सरकार राजस्व के रूप में पूर्वगामी है – और यह कॉर्पोरेट्स को नई क्षमताओं में निवेश करने, नौकरियों का निर्माण करने और आगे के आर्थिक रूप से प्रदान करने के लिए आवश्यक कारण प्रदान करेगा। विकास।

कर-कट प्रभाव अर्थव्यवस्था

एक कर कटौती का समग्र अर्थव्यवस्था पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, प्रोफेसर एनआर भानुमूर्ति, मद्रास स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स के प्रमुख और “मल्टीप्लायर” पर एक अकादमिक पेपर के लेखक ने कहा – या सरकार के फैसले समग्र जीडीपी को कैसे प्रभावित करते हैं।

व्यक्तिगत आयकर कटौती के लिए गुणक 1.01 है। अर्थात्, व्यक्तिगत आयकर में एक आरई -1 कटौती जीडीपी को 1.01 रुपये तक बढ़ाती है क्योंकि लोग पैसे खर्च करते हैं।

“बेशक, यह गुणक सामान्य अवधि के लिए है। यह देखते हुए कि खपत चक्र नीचे है, इसका शायद और भी अधिक प्रभाव पड़ेगा, ”भानुमूर्ति ने कहा।

हालांकि यह काफी संभव है, कि कुछ पैसे खर्च नहीं किए जाएंगे। फिर भी, इस कदम का सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। ऐसे:

अधिक बचत वित्तीय प्रणाली को नए ऋणों (यानी ब्याज दर) की लागत को कम करने की अनुमति देगी। कम ब्याज दरें अधिक ऋण और आर्थिक गतिविधि को प्रोत्साहित करेगी।

तब सवाल यह है: क्या यह राशि आर्थिक विकास के पुण्य चक्र को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त होगी?

अपने आप में एक अतिरिक्त 1 लाख करोड़ रुपये, या एक टैड अधिक, पर्याप्त नहीं हो सकता है। चालू वित्त वर्ष के अंत में भारत का सकल घरेलू उत्पाद 324 लाख करोड़ रुपये होगा, जबकि कुल निजी अंतिम खपत व्यय (या भारतीयों द्वारा उनकी व्यक्तिगत क्षमता में खर्च किया गया कुल धन) 200 लाख करोड़ रुपये है। जैसे, 1 लाख करोड़ रुपये की वृद्धि अपने आप में चीजों की बड़ी योजना में काफी छोटा बदलाव होगा।

मोतीलाल ओसवाल के मुख्य अर्थशास्त्री निखिल गुप्ता ने कहा कि लोगों को इस बारे में एक राय होने की संभावना है कि क्या वे आशावादी या निराशावादी महसूस कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, पिछले एक वर्ष में राज्य सरकारों द्वारा घोषित सभी कल्याणकारी उपायों (नकद हस्तांतरण) के साथ इस राशि की तुलना करें। कथित तौर पर, यह 3 लाख करोड़ रुपये और 4 लाख करोड़ रुपये के बीच है। इसलिए यदि कल तक, वह राशि एक पुण्य चक्र को जन्म नहीं दे सकती है, तो यह एक खुला सवाल है कि यह अतिरिक्त राशि कितनी हासिल होगी। कहा जा रहा है कि, इसमें कोई संदेह नहीं है कि मार्जिन पर इस कदम से मामलों में मदद मिलेगी, ”गुप्ता ने कहा।

यह इस कारण से है कि गुप्ता का मानना ​​है कि सूचीबद्ध कंपनियां अच्छी तरह से करेंगे – जैसे कि उपभोग के सामान को बेचने वाली कंपनियों के शेयर।

गुप्ता ने कहा, “लेकिन अगर आप कहते हैं कि (स्टॉक में सकारात्मक आंदोलन) अगले एक महीने तक जारी रहेगा, तो अगले एक साल के बारे में भूल जाओ, मुझे संदेह है।”

भानुमूर्ति ने एक और चेतावनी जोड़ी। उन्होंने कहा कि पैसा खर्च किया जाता है, यह मांग को बढ़ावा देगा और इस हद तक कि मांग को घरेलू अर्थव्यवस्था द्वारा सेवित किया जा सकता है, सब ठीक हो जाएगा, उन्होंने कहा।

हालांकि, यदि खर्च माल और सेवाओं पर है जो घरेलू उत्पादकों द्वारा प्रदान नहीं किया जा सकता है, तो अतिरिक्त मांग भी उच्च आयात या उच्च घरेलू मुद्रास्फीति (अधिक पैसे का पीछा करते हुए अधिक पैसा) के रूप में दिखाई दे सकती है।

प्रमुख तत्व अभी भी कमी है

हालांकि, बजट में अभी भी एक महत्वपूर्ण तत्व की कमी है: आर्थिक विकास के लिए एक व्यापक रणनीति जिसके बिना कर कटौती पर्याप्त नहीं होगी।

गुप्ता ने कहा कि उनके लिए सबसे बड़ी समस्या देश में आय में वृद्धि की कमी थी। टैक्स कटौती एक प्रारंभिक भरण प्रदान कर सकती है – जीएसटी में एक कटौती बेहतर होती – लेकिन यदि आर्थिक विकास नहीं होता है तो वे अपने स्वयं के निरंतर उपभोग पर नहीं हो सकते।

इस कर में कटौती का प्रभाव – अपने आप में ऐतिहासिक – सीमित होने की संभावना है कि यह सीमित होने की संभावना है कि भारत की आबादी के आकार के संबंध में आयकर का भुगतान करने वाले लोगों की कुल संख्या बहुत कम है।

यकीनन, यदि सरकार की नीति हस्तक्षेप अनुक्रमण को उलट दिया गया था – आयकर में कटौती पहले और कॉर्पोरेट कर में कटौती बाद में – परिणाम अलग हो सकते थे।