सरकार द्वारा आय-कर छूट सीमा बढ़ाने के साथ, साथ ही साथ एक कम राजकोषीय घाटे को लक्षित करते हुए और बजट में ऋण-से-जीडीपी अनुपात को कम करने के लिए, एक महत्वपूर्ण प्रश्न उभरता है: उपभोक्ता खर्च को बढ़ावा देने के साथ राजकोषीय समेकन को कैसे वित्तपोषित किया जाएगा?
सरकार ने कुल रसीदों का अनुमान लगाया है, जिसमें उधार को छोड़कर, 34,96,409 करोड़ है, जो पिछले वर्ष के बजट अनुमानों पर 9 प्रतिशत की वृद्धि को चिह्नित करता है। यह पिछले बजट में अनुमानित 18 प्रतिशत की वृद्धि से काफी कम है। हालांकि, 2023-24 से वास्तविक आंकड़ों पर एक अधिक विस्तृत नज़र और 2024-25 के लिए संशोधित अनुमानों से प्राप्तियों में 12.8 प्रतिशत की वृद्धि का पता चलता है। राजस्व प्राप्तियों को 9.3 प्रतिशत बढ़ने के लिए बजट दिया जाता है, जो पिछले वित्त वर्ष के बजट में अनुमानित 19 प्रतिशत की वृद्धि से कम है।
राजस्व प्राप्तियों का एक महत्वपूर्ण घटक प्रत्यक्ष कर है। आयकर संग्रह में 21.1 प्रतिशत की वृद्धि होने की उम्मीद है, जो पिछले वर्ष के बजट 31.8 प्रतिशत की वृद्धि से कम है, संभवतः नए कर छूट के प्रभाव को दर्शाता है। इस बीच, पिछले वित्त वर्ष में 10.5 प्रतिशत की वृद्धि की तुलना में कॉर्पोरेट टैक्स को 6 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। दिलचस्प बात यह है कि कुल प्राप्तियों के हिस्से के रूप में कॉर्पोरेट कर 2019 के कॉर्पोरेट कर दर में कमी के बाद से एक घटते प्रक्षेपवक्र पर रहा है, जो एक दीर्घकालिक प्रवृत्ति का संकेत देता है।
राजस्व रणनीति
हालांकि, सरकार का अनुमान है कि कम आयकर बोझ के परिणामस्वरूप होने वाली खपत में वृद्धि से जीएसटी संग्रह को बढ़ावा मिलेगा, जिससे प्रत्यक्ष कर रियायतों से राजस्व हानि का ऑफसेट हो जाएगा। राजस्व में एक अन्य प्रमुख योगदानकर्ता भारत के रिजर्व बैंक से लाभांश है। एक मजबूत अमेरिकी डॉलर के साथ, अमेरिकी पैदावार बढ़ती, और परिसंपत्तियों पर बेहतर रिटर्न, गैर-ऋण प्राप्तियों को मजबूत रहने का अनुमान है। दूसरी ओर, विघटन राजस्व में लगातार गिरावट देखी गई है, 2020-21 में कुल रसीदों का 7 प्रतिशत से गिरकर इस बजट में सिर्फ 0.92 प्रतिशत हो गया है। विघटन से दूर सरकार की शिफ्ट ने अपनी राजस्व रणनीति में बदलाव का सुझाव दिया, जैसा कि बजट भाषण में संकेतित परिसंपत्ति मुद्रीकरण की ओर है।
पिछले बजट में अनुमानित 7 प्रतिशत की वृद्धि की तुलना में कुल सरकारी व्यय में 5.07 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। पूंजीगत व्यय में सिर्फ 0.9 प्रतिशत की सीमांत वृद्धि 2024-25 में पूंजी परिव्यय का पूरी तरह से उपयोग करने में असमर्थता का सुझाव देती है। हालांकि, 2024-25 के लिए 2024-25 के लिए संशोधित पूंजीगत व्यय अनुमानों की तुलना 2025-26 के लिए बजट के आंकड़ों के साथ 10 प्रतिशत की वृद्धि से पता चलता है। विशेष रूप से, जबकि पूंजी परिव्यय में पूर्ण रूप से गिरावट आई है, ऋण और अग्रिम में 17 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। जबकि सरकार बजट में आर्थिक विकास के एक महत्वपूर्ण चालक के रूप में निवेश की पहचान करती है, पूंजीगत व्यय में सापेक्ष ठहराव, कर लाभों के माध्यम से खपत के नेतृत्व वाले विकास के लिए एक धक्का के साथ मिलकर, कुछ तिमाहियों में दीर्घकालिक आर्थिक स्थिरता के बारे में चिंताओं को उठाया है।
बजट ने निजी निवेश को प्रोत्साहित करने के उद्देश्य से योजनाओं को भी पेश किया, जैसे कि of 10,000 करोड़ की कीमत के स्टार्ट-अप के लिए फंड का एक नया फंड, किसान क्रेडिट कार्ड के लिए ब्याज उपवर्गीय ऋण सीमा में वृद्धि, एमएसएमई के लिए क्रेडिट गारंटी कवर में वृद्धि हुई है, स्थापना की स्थापना 50,000 अटल टिंकरिंग लैब्स, और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में एक्सीलेंस ऑफ एक्सीलेंस का निर्माण।
जबकि यह सूची व्यापक प्रतीत होती है, इन पहलों का पैमाना पर्याप्त निजी निवेश को चलाने के लिए अपर्याप्त हो सकता है। निजी निवेश को आकर्षित करने की क्षमता प्रत्यक्ष सरकारी व्यय के बजाय अर्थव्यवस्था में समग्र निजी खपत व्यय पर अधिक आकस्मिक लगती है। यह धारणा पूंजीगत लाभ के उल्लेखनीय अपवाद के साथ, कर छूट सीमाओं में खड़ी वृद्धि की व्याख्या कर सकती है, जो वित्तीय बाजार की भागीदारी के बजाय बढ़ी हुई बचत की ओर एक नीति धक्का देने का सुझाव देती है। हालांकि, यह आर्थिक सर्वेक्षण के अवलोकन का खंडन करता है कि वित्त वर्ष 25 की पहली छमाही में हाल के वर्षों में सकल घरेलू उत्पाद में निजी खपत का उच्चतम हिस्सा देखा गया था। सर्वेक्षण में यह भी आगाह किया गया कि सकल फिक्स्ड कैपिटल फॉर्मेशन (GFCF) की वृद्धि H1 FY24 में 10.1 प्रतिशत से काफी धीमी हो गई है, H1 FY25 में 6.4 प्रतिशत हो गई है।
सामाजिक क्षेत्र पर खर्च
खाद्य सब्सिडी में एक महत्वपूर्ण कमी बजट का एक और उल्लेखनीय पहलू है, संभवतः 2024-25 के संशोधित अनुमानों के अनुसार, 7,830 करोड़ के अंडरट्रीलाइजेशन के लिए जिम्मेदार है। इसी तरह के बजट आवंटन को बनाए रखने के दौरान राजकोषीय घाटे को नियंत्रित करने के लिए एक विवेकपूर्ण उपाय के रूप में देखा जा सकता है, शिक्षा और स्वास्थ्य जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों पर खर्च बढ़ाने में विफलता कम से कम भारत के जीडीपी की नाममात्र विकास दर के अनुरूप हो सकती है। व्यय। शिक्षा पर व्यय ₹ 1,20,628 करोड़ से बढ़कर ₹ 1,28,650 करोड़ हो गया है, जो 6.6 प्रतिशत की वृद्धि को दर्शाता है। स्वास्थ्य व्यय में भी 9.8 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जो कि शिक्षा से अधिक है, फिर भी नाममात्र जीडीपी विकास दर से पीछे है।
बुनियादी ढांचे पर खर्च भी एक समान प्रवृत्ति का अनुसरण करता है। सड़कों, परिवहन और राजमार्गों के लिए आवंटन में केवल 3.3 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जबकि रेलवे व्यय स्थिर रहा है। बजट बुनियादी ढांचे के विकास के लिए सार्वजनिक-निजी भागीदारी (पीपीपी) पर बढ़ती निर्भरता का सुझाव देता है, संभवतः इन क्षेत्रों में स्थिर सरकार के आवंटन की व्याख्या करता है। जबकि पीपीपी दक्षता बढ़ा सकते हैं और राजकोषीय बोझ को कम कर सकते हैं, निजी क्षेत्र की भागीदारी की गति यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होगी कि क्या बुनियादी ढांचा विकास ट्रैक पर रहता है।
राजकोषीय घाटे का अनुमान
रसीदों में 9 प्रतिशत की वृद्धि हुई और 5 प्रतिशत पर खर्च, राजकोषीय घाटे को सकल घरेलू उत्पाद का 4.4 प्रतिशत (, 15,68,936 करोड़) का अनुमान लगाया गया है, जो पिछले बजट की तुलना में 2.7 प्रतिशत की गिरावट को दर्शाता है। महत्वपूर्ण रूप से, राजकोषीय घाटे का निरपेक्ष मूल्य 2024-25 के लिए अपने संशोधित अनुमान के करीब है, जो राजकोषीय विवेक के लिए सरकार की मजबूत प्रतिबद्धता पर जोर देता है। यह कमी केंद्र सरकार के ऋण-से-जीडीपी अनुपात को कम करने के सरकार के व्यापक लक्ष्य के साथ संरेखित करती है।
हालांकि, यह उद्देश्य संभावित व्यापार-बंदों के बारे में महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है। क्या पूंजीगत व्यय राजकोषीय समेकन का प्राथमिक हताहत होगा? 4-4.5 प्रतिशत की सीमा में एक वृद्धिशील पूंजी उत्पादन अनुपात (ICOR) वाले देश के लिए, 8 प्रतिशत की वास्तविक जीडीपी वृद्धि के साथ आर्थिक गति बनाए रखने के लिए निरंतर सार्वजनिक निवेश महत्वपूर्ण है।
कुल मिलाकर, यह बजट कर लाभों के साथ राजकोषीय वास्तविकताओं को संतुलित करता है, हालांकि कुछ क्षेत्र खामियाजा सहन कर सकते हैं। पूंजीगत व्यय और सामाजिक खर्च महत्वपूर्ण चिंताएं हैं। बजट की सफलता निजी निवेश, बुनियादी ढांचे में वृद्धि और राजकोषीय विवेक के साथ सामाजिक खर्च को संतुलित करने पर निर्भर करेगी।
लेखक पेहल इंडिया फाउंडेशन में एक शोध सहयोगी है, जो एक नई दिल्ली आधारित शोध थिंक टैंक है