बजट की कड़ी चुनौती

1 फरवरी को पेश होने वाले केंद्रीय बजट 2025-26 में भारत की महामारी के बाद की रिकवरी की जटिलताओं को संबोधित करते हुए राजकोषीय समेकन को प्राथमिकता देने की उम्मीद है। राजकोषीय समेकन का तात्पर्य व्यापक आर्थिक स्थिरता को बढ़ाने और सतत विकास को बढ़ावा देने के लिए राजकोषीय घाटे को कम करना है।

महामारी के कारण सकल घरेलू उत्पाद के 9.16 प्रतिशत तक पहुंचने के बाद, राजकोषीय घाटे में धीरे-धीरे गिरावट आई है, 2024-25 के लिए अनुमान के अनुसार यह 4.94 प्रतिशत है। राजकोषीय विनियमन और बजट प्रबंधन (एफआरबीएम) अधिनियम द्वारा निर्देशित, सरकार का लक्ष्य 2026-27 तक इसे 4.5 प्रतिशत से कम करना है।

2024-25 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के पहले अग्रिम अनुमान में 6.4 प्रतिशत की वृद्धि दर का अनुमान लगाया गया है, जो पिछले वर्ष 8.2 प्रतिशत से कम है। चूँकि वर्ष की पहली छमाही के दौरान देश में धीमी वृद्धि का अनुभव हुआ है, कम सरकारी खर्च और धीमे निवेश के कारण, राजकोषीय समेकन एक लोकप्रिय नीति विकल्प नहीं हो सकता है।

हालाँकि, उच्च घाटा अधिक ब्याज दरों का कारण बनता है, जिससे निवेश और व्यावसायिक गतिविधि में कमी आती है। जबकि समेकन से तत्काल विकास धीमा हो जाएगा, यह दीर्घावधि में उच्च उत्पादकता और विकास भी सुनिश्चित करेगा। सरकार को तत्काल संतुष्टि और विकसित भारत के सपने के बीच नाजुक संतुलन बनाना होगा।

समेकन के करीब

राजकोषीय समेकन या तो सरकारी व्यय को कम करके या राजस्व में वृद्धि करके प्राप्त किया जा सकता है। हालाँकि, दोनों दृष्टिकोण अल्पकालिक संकुचनकारी प्रभावों को शामिल करते हैं। व्यय में कमी से घरेलू मांग कम हो जाती है और निजी निवेश के बाहर होने का जोखिम होता है, संभावित रूप से उत्पादन में कमी आती है। दूसरी ओर, उच्च करों के माध्यम से राजस्व में वृद्धि निजी खर्च और कॉर्पोरेट गतिविधि को दबा सकती है, जिससे आर्थिक उत्पादन धीमा हो सकता है।

इन चुनौतियों के बावजूद, राजकोषीय समेकन दीर्घकालिक लाभ देता है, जैसे कि व्यापक आर्थिक स्थिरता में वृद्धि, उधार लेने की लागत में कमी और व्यावसायिक आत्मविश्वास में वृद्धि। यह राजकोषीय स्थिरता को भी बढ़ावा देता है, जो निवेशकों को नीति की निरंतरता के बारे में आश्वस्त करता है और दीर्घकालिक निवेश को प्रोत्साहित करता है। इस दृष्टिकोण की सफलता एक संरचित और संतुलित योजना पर निर्भर करती है जो सामाजिक और आर्थिक जोखिमों को कम करते हुए रोजगार, बचत और स्थिरता को बढ़ावा देती है।

राजकोषीय समेकन के लिए सरकार की रणनीति में राजस्व घाटे को कम करने पर जोर देना चाहिए, जो राजकोषीय घाटे को और बढ़ाए बिना पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) के लिए राजकोषीय स्थान बनाएगा। महामारी के बाद की अवधि में सरकार ने अनिवार्य रूप से यही किया है (चार्ट 2)।

पुनर्प्राप्ति वर्षों में, राजस्व घाटा लगातार कम हुआ है, 2020-21 में सकल घरेलू उत्पाद का 4.37 प्रतिशत से 2024-25 में अनुमानित 1.78 प्रतिशत हो गया है। इसने सरकार को पूंजीगत व्यय के लिए अधिक संसाधन आवंटित करने में सक्षम बनाया है, जो मांग और बुनियादी ढांचे के विकास के प्रमुख चालक के रूप में कार्य करता है।

पूंजीगत व्यय का 2.45 का एक मजबूत गुणक प्रभाव होता है, जिसका अर्थ है कि यह अपेक्षाकृत कम इनपुट के साथ महत्वपूर्ण आर्थिक गतिविधि उत्पन्न करता है और निजी निवेश की सुविधा भी देता है। इसके अतिरिक्त, राजमार्गों के मुद्रीकरण जैसे बुनियादी ढांचे के निवेश से रिटर्न, मध्यम से लंबी अवधि में राजस्व सृजन को बढ़ा सकता है। राजस्व व्यय को तर्कसंगत बनाते हुए पूंजीगत व्यय पर ध्यान केंद्रित करके, सरकार विकास की संभावनाओं को कम किए बिना राजकोषीय समेकन हासिल कर सकती है।

सरकार कर वृद्धि के बजाय व्यय युक्तिकरण पर ध्यान केंद्रित करके राजस्व का अनुकूलन कर सकती है। राजस्व प्राप्तियाँ, जिनमें मुख्य रूप से कर शामिल हैं, सरकार की आय में महत्वपूर्ण योगदान देती हैं।

हालाँकि, निगमों या व्यक्तियों पर अधिक कर व्यवसाय की वृद्धि और खपत को कम कर सकते हैं, जिससे आर्थिक क्षमता कमजोर हो सकती है। इसके बजाय, राज्यों को सहायता अनुदान जैसे राजस्व व्यय को तर्कसंगत बनाने से राजकोषीय दबाव कम हो सकता है। राज्यों को बेहतर राजकोषीय प्रबंधन प्रथाओं को अपनाने के लिए प्रोत्साहित करने से केंद्रीय वित्त पर बोझ कम होने के साथ-साथ सहकारी संघवाद को बढ़ावा मिलेगा। यह दृष्टिकोण आवश्यक सेवाओं या निवेश से समझौता किए बिना राजकोषीय विवेक बनाए रखने के व्यापक लक्ष्य के अनुरूप है।

मुद्रास्फीति कारक

राजकोषीय समेकन भी मुद्रास्फीति के दबाव को दूर करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। तर्कसंगत अपेक्षाओं के सिद्धांत के अनुसार, राजकोषीय समेकन की घोषणा से मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो सकती हैं, खासकर उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान। 2024 में, भारत ने बढ़ती मुद्रास्फीति का अनुभव किया, जिसका मुख्य कारण सब्जियों की आसमान छूती कीमतें थीं। कृषि बाजारों में संरचनात्मक अक्षमताएं, जैसे अपर्याप्त भंडारण सुविधाएं और कमजोर मूल्य श्रृंखला लिंकेज, मूल्य अस्थिरता को बढ़ाती हैं।

लक्षित कृषि सुधारों के माध्यम से इन मुद्दों को संबोधित करने से दीर्घकालिक मूल्य स्थिरता सुनिश्चित होगी। राष्ट्रीय कृषि विकास योजना (आरकेवीवाई), प्रधान मंत्री कृषि सिंचाई योजना (पीएमकेएसवाई), और कृष्णोन्नति योजना जैसे कार्यक्रमों ने कृषि उत्पादकता और बुनियादी ढांचे को बढ़ाने में सफलता प्रदर्शित की है। इन पहलों के लिए आवंटन बढ़ने से न केवल कीमतें स्थिर होंगी बल्कि ग्रामीण आय और आर्थिक विकास को भी समर्थन मिलेगा।

भारत में रिकार्डियन समतुल्यता प्रमेय की प्रयोज्यता राजकोषीय समेकन में जटिलता की एक और परत जोड़ती है। यह सिद्धांत मानता है कि करों के बजाय ऋण के माध्यम से वित्तपोषित घाटा वास्तविक आर्थिक चर को प्रभावित नहीं करता है।

हालाँकि, यह पूरी तरह से भारत पर लागू नहीं होता है, जिसका अर्थ है कि राजकोषीय समेकन उत्पादन में संकुचन का कारण बनेगा, यह अपेक्षाओं और व्यय व्यवहार को आकार देकर मुद्रास्फीति को प्रभावी ढंग से कम कर सकता है। मुद्रास्फीति का दबाव 2025-26 तक बने रहने की संभावना के साथ, एक अच्छी तरह से व्यक्त राजकोषीय समेकन योजना घरेलू चिंताओं को कम कर सकती है और स्थिर उपभोग पैटर्न को प्रोत्साहित कर सकती है। बदले में, इससे कम खर्च के संकुचनकारी प्रभावों को दूर करने में मदद मिलेगी।

संतुलन बनाना

राजकोषीय समेकन हासिल करने के लिए एक व्यापक और संतुलित दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है जो अल्पकालिक लाभ पर दीर्घकालिक स्थिरता को प्राथमिकता देता है। जबकि व्यय में कटौती और राजस्व वृद्धि आवश्यक है, बुनियादी ढांचे और कृषि में रणनीतिक निवेश पर ध्यान केंद्रित रहना चाहिए, जो उच्च रिटर्न देते हैं।

सहकारी संघवाद राज्यों को अपनी वित्तीय प्रथाओं में सुधार करने के लिए प्रोत्साहित करके इस प्रक्रिया में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है। लक्षित सुधारों के माध्यम से मुद्रास्फीति के दबाव को संबोधित करने से आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के सरकार के प्रयासों को और समर्थन मिलेगा। 2025-26 का बजट एक लचीली और समावेशी अर्थव्यवस्था की नींव रखने का अवसर प्रस्तुत करता है, यह सुनिश्चित करते हुए कि पुनर्प्राप्ति के लाभ सभी क्षेत्रों और क्षेत्रों में समान रूप से साझा किए जाते हैं।

लेखक ऑब्जर्वर रिसर्च फाउंडेशन में रिसर्च असिस्टेंट हैं